煤炭开采Ⅱ:积极布局煤炭国企改革标的

煤炭策略周报要点

行业要闻回顾:(1)8月份CPI同比上涨2.0%,PPI同比下降5.9%;(2)8月发电量5155亿千瓦时同比增1%;(3)1-8月煤炭开采和洗选业生产者出厂价格下跌14%;(4)焦炭等过剩产能行业固资投资最低资本金比例不变;(5)8月下旬重点钢企粗钢日均产量环比降4.43%。

国际煤价:动力煤价格下跌、焦煤价格下跌。(1)美元指数微跌,原油价格下跌。布伦特原油期货价格收于48.89美元/桶,环比下跌3.53%。(2)国际港口动力煤价格下跌。纽卡斯尔动力煤价格下跌2.27美元至57.33美元/吨。(3)澳大利亚优质硬焦煤FOB报价80.75美元/吨,环比上周下跌0.10美元/吨。

国内煤价:动力煤价格涨跌互现、焦煤价格和无烟煤价格平稳。(1)秦皇岛动力煤价格下跌。环渤海动力煤价格指数下跌7元至409元/吨;(2)炼焦煤价格平稳,下游需求处于底部区域,预计短期内现货仍将弱势运行;(3)本周无烟煤价格、喷吹煤价格平稳。

库存:港口库存和电厂库存增加。秦皇岛港库存减少25.28万吨至631.22万吨。电厂库存可用天数环比增加1.24天至26.20天。钢厂焦煤库存可用天数14.97天。焦煤四港口合计库存环比减少13吨至318.8万吨。

投资策略:本周煤炭行业上涨2.72%,沪深300指数上涨0.55%。经过监管层的连续救市动作之后,市场信心开始企稳,近两周震荡并展开小幅反弹,走势逐渐正常化,部分热点开始逐渐形成,流动性危机暂时告一段落,未来数周将是布局反弹的有利时机。从中长期看我们认为转型依然是主战场,全球经济风险加速释放,稳增长的预期可能进一步增强,“去杠杆”的余波逐渐平息之后,机会也在悄然形成。从公布的8月份数据看,发电量和货运量等工业产出环比略有改善迹象,但固定资产投资继续放缓,我们预计政府或将在稳增长政策方面再度发力。目前市场对煤炭景气已有充分预期,而煤炭企业的转型及国企改革将有望对其价值进行重估,特别是许多优质公司的价格已具备配置的价值。在货币政策、房地产以及国企改革的三项力量驱动之下,煤炭板块可成为市场资金配置的重要方向。本周末正式发布的国企改革文件有望成为重要的催化剂。推荐配置标的:(1)国投新集、中煤能源、中国神华、露天煤业、阳泉煤业、盘江股份、陕西煤业、安源煤业、开滦股份、露天煤业、山煤国际。