融资融券周报:两融去杠杆继续,市场将震荡筑底

两融市场交易情况:截止上周最后一个交易日,沪深两市融资融券余额为9622.6亿元,较前一周减少1131.2亿元,周环比减少10.5%,两融余额继续下降。两市融资余额为9591.5亿元,周环比下降10.6%,融资净买入额为-1130.8亿元,较前一周少减少1383.3亿元;上周融券余量为5.6亿股,周环比上升1.1%,融券净卖出量为0.1亿股,较前一周减少约0.2亿股。从两融交易情况来看,两融余额继续下降,融资净买入额持续为净流出状态,显示出投资者对市场前景并不乐观。

行业多空分析:在28个申万一级行业中,所有行业多空强度指标均为负,排名前五名的依次是采掘、银行、休闲服务、食品饮料、交通运输,表明这几个行业看空力量相对较弱;排名后五名的综合、计算机、轻工制造、通信、商业贸易,表明这几个行业看空力量相对较强。

个股多空分析:A股市场融资融券标的股票共768只(剔除无交易个股),其中多空强度指标为正的个股数量为8只,占比约1.0%。平煤股份(601666)、上海钢联(300226)、兴民钢圈(002355)、章源钨业(002378)和奥飞动漫(002292)等10只股票看多力量相对较强,华平股份(300074)、大唐电信(600198)、鸿博股份(002229)、欧比特(300053)和华银电力(600744)等10只股票看空力量最强。

市场策略分析:随着市场下跌,两融余额继续下降。截至9月2日,沪深两融余额已下降至1万亿以下,相比6月份两融余额2.3万亿的高位已下降超过50%。上周三个交易日的融资净买入额持续为负,表明投资者对后市并不乐观,继续降低杠杆。自8月中旬至上周最后一个交易日,已连续12个交易日持续呈现融资资金净流出状态,两市融资余额连续下降。8月25日至今,市场出现过一个小幅反弹,但两市融资余额却持续下降,这与7月份两次反弹过程中融资余额都出现反弹的局面迥然不同。结合证监会坚决查处场外配资的政策行动,我们认为杠杆交易者对于市场前景的看法正在发生变化,不再轻易地“搏反弹,加杠杆”,这将有利于市场的杠杆出清。预计未来场外配资的清除还将继续带动场内杠杆的降低。随着蓝筹股的反弹,其投资价值正在降低,市场分歧在扩大;同时随着券商对于配资的继续清理,以及场内融资盘继续降杠杆,预计未来市场还将继续震荡筑底。