地产行业周报:八月平稳收官,金九可期

本周平安观点:本周成交环比回升13%,8月日均成交环比降8%,但同比仍上升23%,本周央行进一步降息和降低存款准备金率,有利于阶段性提振投资者的信心,同时面对国内经济下行压力及外部经济环境风险,宏观政策将维持充足流动性,将有利于购房需求释放及提升地产板块估值。投资建议以精选个股防御为主,建议关注具有业绩支撑的转型个股国兴、低市值国改标的空港、背靠大股东资源低估值个股信达地产以及NAV 折价较高的香江控股,同时行业龙头万科、保利、华夏并福也具备较高配置价值。

本周成交:成交环比升13%。本周重点跟踪城市整体成交51890套,环比升13%,同比上升20%,较2014年周均值(39760套)上升30.5%,高于2015年周均值(44817套)15.8个百分点,其中一线城市环比升10%,二线城市环比升17%,三线城市环比降1%。截止目前,2015年日均成交环比2014年上升12.7%。客户购房意愿指数环比下滑。2015年第34周(0817-0823)世联行客户上门指数为109.0,环比下跌1.4%、同比下跌8.2%,较前四周均值上升2.9%,较全年均值上升9.5%。分城市来看,一线城市为83.3,环比下跌1.6%,同比下跌34.7%;二线城市为111.5,环比下跌3.8%,同比下跌10.1%;三线城市为112.1,环比上升1.2%,同比上升4.2%。 推盘环比下降,去化率小幅下降。8月17日-8月23日十大重点城市单周新开盘46个,新推盘7494套,环比降12.7%,高于全年周均值6.5个百分点,推盘量环比下降。开盘价格平均上涨4.3%,涨幅较上周扩大1.07个百分点。开盘去化率60%,较上周下降2个百分点,其中一、二线城市平均去化率分别为61%、58%。一手商品房8月日均成交:环比延续回落,同比上涨。截止8月29日,8月重点城市日均成交套数环比降8%,同比上升23%。其中一线城市环比降13%(同比升33%),二线城市环比降8%(同比升23%),三线城市环比降4%(同比升12%)。二手房成交环比降3%。本周二手房整体成交套数环比降3%,同比增82%。

一周行业动态:事项:中国人民银行决定,自8月26日起下调存贷款基准利率0.25个百分点;自9月6日起,下调存款准备金0.5个百分点。平安观点:双降略超市场预期,呵护经济及对冲外汇占款下滑:市场此前对降准已有预期,但此次同时降息仍略超市场预期。7月工业增加值同比仅增长6%,较6月下滑0.8个百分点,8月制造业PMI指数降至47.1%,亦大幅低于市场预期,显示经济下行压力依然很大,此时出台“双降”,利于稳定宏观经济。同时近期在人民币贬值压力下,央行被迫抛售美元进行调控,一定程度相当于回收了市场流动性,此前央行已通过MLF及逆回购释放部分流动性,此次降准亦利于对冲外汇占款下滑带来的被动流动性收紧。宽松货币环境延续,地产基本面有望持续好转:受宽松行业及货币政策的影响,地产成交持续回升,累计销售面积和销售额同比分别增长6.1%和13.4%,十大城市库存去化月数由6月末的10.2个月进一步下降到9.4个月。本次降息后,5年以上商业贷款利率降至5.15%,公积金贷款利率降至3.25%,贷款利率再创历史新低,基本面有望持续好转。

风险提示: 房价上涨过快引发的政策转向风险。