有色金属行业周报:有色板块再次大幅下挫

投资建议

金属市场投资信心严重不足,消费下滑导致供需矛盾加剧,金属价格上行压力加大:首先,尽管国内宏观层面货币环境趋于宽松,但金属需求恢复须等待实体经济的好转;第二,美联储9月是否如期加息待定,导致美元指数震荡,加剧大宗商品的价格波动;再次,欧元区或将重启QE预期有所升温。我们维持行业“中性”投资评级。中长期继续看好受益改革转型政策红利的金属新材料。选股方面,重点关注两条主线:一持续看好受益政策红利延续的稀有金属及金属新材料类个股,重点关注厦门钨业、五矿稀土、钢研高纳、炼石有色等;二是是市场企稳后重点关注高弹性资源类个股,重点关注中金岭南、江西铜业、铜陵有色。

要点

板块表现:上周有色板块深幅调整,整体下跌13.89%,跌幅超过大盘(上证周跌幅7.85%,深证周跌幅9.26%)。子板块方面,所有子板块均不同程度的下跌,上周相对抗跌的黄金板块也大幅下挫,跌幅为13.34%,其余板块继续大幅度下挫。

上周基本金属价格涨跌不一:由于金属市场信心严重不足,消费下滑导致的供需矛盾加剧仍是金属价格回升的最大制约。上周伦敦金属部分品种止跌,各品种价格变动分别为:伦铜1.59%,伦铝3.88%,伦锌2.66%,伦铅1.17%,伦锡-1.23%,伦镍-5.51%。上海金属市场方面,各金属品种变动幅度相对较小,分别为沪铜0.72%,沪铝-0.92%,沪锌-0.97%,沪铅-0.11%,锡价-3.98%,镍-3.63%。

小金属价格再创新低:上周稀土市场整体变动相对不大,除氧化镧下跌4.3%,氧化铈下跌0.9%,其余品种相对平稳,其他产品波动不大。其他小金属方面,上周锑价格下跌2.27%,APT下跌2.86%,镁下跌0.36%,其余小金属品种价格较为稳定。

贵金属价格上周回调:受全球金融市场动荡加剧影响,避险功能突出的贵金属市场也未能延续反弹行情,各贵金属品种价格出现回落。上周黄金价格收于1132.5美元/盎司上方,较上周下跌2.42%,白银大幅下跌4.93%,铂周跌幅为0.22%。

金属库存上周涨跌不一:上周库存市场各金属品种表现涨跌不一。伦敦库存方面,除伦铜上升4.9%,伦锌上升3.4%,伦镍与上周持平外,其余品种均不同幅度下滑,分别为:伦铝-1.3%、伦铅-3.8%,伦锡-5.1%。上海金属库存方面,沪铜小幅下降0.6%,沪铝-2.5%,沪锌-2.5%%。

风险提示。金属价格大幅波动的风险。