华策影视半年报点评:超强制作能力,期待superIP迭出

事件:

华策影视(300133.CH/人民币19.89,未有评级)今日公告2015年上半年业绩。报告期内公司实现营业收入9.26亿元,同比增长20.45%;实现归属上市公司的净利润为2.18亿元,同比增长7.55%;实现扣非后净利润2.02亿元,同比增长20.72%。实现每股基本收益0.22元,同比下降33.33%。

点评:

1、现象级影视剧验证超强制作能力:2015上半年,公司制作的《何以笙箫默》成为现象级影视剧,其收视率达到1.66%,互联网全网播放达到100亿次。《封神英雄2》互联网播放31亿次、《妻子的谎言》收视率全国同时段第一,达到4%。互联网累计播放45亿次。公司在电视剧的制作能力,帮助公司持续产出优质的内容。同时,公司影视剧制作上,快速适应当前的优质文学IP受追捧、粉丝经济、互联网与电视台联动的特点。推出的《何以笙箫默》成为今年上半年最后关注的影视剧。并在其中植入T2O模式,探索从影视剧到销售的闭环。

2、综艺、电影全内容拓展:公司自2014年8月成立华策影业。华策影业以发行为带动制作,形成了“独家发行+开发制作的”业务模式。今年上半年,公司联合投资的影片《重返20岁》取得了3.6亿票房成绩以及优质的观众口碑。

在综艺节目上,《中华好民歌》第一季在河北卫视播出,为公司贡献收入。

也帮助河北卫视同时段收视率成功进入卫视前十名。《中华好民歌》第二季已于今年7月播出。

3、从内容到渠道,不断掌控渠道资源:1)影院业务:公司影院业务上半年实现票房收入5,661万元,同比增长67%。目前公司控股影院11家,参股影院20家。2)电视时段运营:4月27日,公司与黑龙江广播电视台签订战略合作协议,双方将共同打造“中国龙华剧场”和“中国龙日日喜剧”两大内容平台,2016年双方合作独播内容将不少于150集。3)互联网电视:公司版权内容以“华剧场”专区频道方式正式在小米互联网电视、小米盒子正式上线,小米多屏生态体系正式与中移动咪咕达成战略合作协议,为咪咕平台定制的手机剧将在年内以广告分成或者付费点播模式上线。

4、投资建议:当前,公司在电视剧制作领域的优势毋庸置疑。公司下半年将围绕“superIP”对影视剧进行电视+网络的全网打造。公司当前市值195亿,根据万得一致预期2015-2017年全面摊薄每股收益分别为0.66、0.86、1.25元。

我们认为,凭借公司的制作能力、以互联网思维经营内容产业的思路,公司将快速摆脱一剧两星政策对公司业绩的影响。在全网范围内持续打造优质的影视剧、综艺内容。