物产中拓:利润逆势增长,电商有效推进

利润逆势增长:中报披露公司报告期内收入94.98亿元,盈利5678万元;同比分别下降4.43%,增长11.49%;每股EPS0.17元,同比增长13.33%。公司1、2季度收入分别为43.35亿元和51.64亿元,分别下降6.14%和2.95%。同期,中钢协钢材价格指数季度均值同比分别下降20.91%和24.71%。可以看出,公司2季度的经营状况明显逆势进一步好转。

电商有效推进:中报披露报告期内电商平台功能不断完善,截至2015年8月20日,电商平台交易量为347万吨,同比增长184%,线上订单数46,898笔,同比增长138%,新增交易会员1665家,平台累计会员数达到7669家。平均单笔交易量为74吨,考虑到中位数远小于平均数,电商业务中有大量的中小微长尾用户,这正是钢铁电商的理想客户群体。

风险管理有一套:价格风险是钢贸企业面对的主要经营风险,利用期货等工具管理价格风险是重要的手段,中报披露报告期公司通过套期保值在期货市场实现收益3555万元。

控股股东变更,发展空间变大:报告期内,公司控股股东由浙江物产集团变更为浙江省国资运营公司,于前者的同业竞争消除,公司经营地域范围将不在局限于中西部六省一市。

投资建议:公司经营质量高,风险管理能力强,电商平台推进不仅有速度而且有质量,有着鲜明的浙商绩效企业文化,在钢贸领域有着非常好的区域性资源禀赋,管理层在战略制定和经营决策中有较强话语权,是第一家实施定向增发的钢铁电商概念股,大股东变更后,公司发展空间变大。预计公司2015年到2017年每股eps为0.25元、0.32元和0.46元,继续给予买入-A评级,6个月目标价20元。

风险提示:钢铁产业链资金断裂风险。