北京银行:互联网金融业务打开想象空间

北京银行公布2015年中报,15年上半年实现营业收入215.18亿元,同比增长18.10%,实现归属于母公司股东净利润100.36亿元,同比增长13.44%;净利润增速比2015年第一季度有所恢复,实现每股收益0.79元,每股净资产8.15元,实现加权平均净资产收益率9.99%;比去年同期下降了0.64个百分点。

2015年中期,北京银行的净息差为2.17%,同比基本持平,上升了1个基本点,2015年第二季度单季度的净息差为2.22%,环比上升了2个基本点,我们预计与部分银行同业一样,第二季度净息差环比上升主要是受益于资产负债表结构的调整2015年中期末,北京银行的不良贷款余额为67.88亿元,比2015年年初的水平增加了10.05亿元,2015年前两个季度分别环比增加5.83亿元和4.22亿元;半年末的不良贷款率为0.94%,比2015年年初的水平增加了7个基本点,整体不良贷款率的绝对水平是上市银行中属于较低的。

2014年北京银行与小米签署移动金融全面合作协议,双方将在移动支付、便捷信贷、产品定制、渠道扩展等多方面进行合作。未来北京银行与小米的深入合作是公司的主要看点,此外,北京银行与腾讯签署了战略合作协议,开展以京医通为平台的移动医疗项目的深入合作,与互联网巨头和移动终端分别合作之后,北京银行将加快在互联网金融和移动金融上的布局,互联网金融业务是北京银行未来的重要看点。

我们维持前期盈利预测,目前北京银行2015年动态市盈率和动态市净率分别为5.33倍和0.84倍,维持增持评级。

目前北京银行的主要投资风险是异地分支机构新开业的不确定性、开拓新业务的风险、货币政策和监管政策不利变动的风险以及资产质量压力超过我们预期的风险。