新三板周报:做市制度一周年,流动性困境仍待解

主要观点

8月19日,全国中小企业股份转让系统(下称“股转系统”)发布公告,将对28家存在违规行为的挂牌企业采取监管措施。《金证券》记者了解到,这是新三板全国扩容以来,股转系统首次一次性对这么多公司开出“罚单”。另外,2015年8月25日,全国中小企业股份转让系统(简称“全国股份转让系统”)做市转让方式迎运营一周年。但让市场寄予厚望、希望能增强流动性、促进合理定价、发现优质企业的做市制度,却仍未能让新三板市场避免陷入流动性困境。统计显示,做市转让与协议转让在成交金额上几乎平分秋色,在成交数量上,协议转让却是做市转让的近2倍。

上周新三板新增挂牌企业80家,环比前一周小幅下降,降幅为20.00%。目前,新三板总挂牌企业家数达到3291家,其中做市转让企业数达到731家,另有待挂牌企业125家,在审企业645(截至21号)家,总体挂牌企业数量仍处于扩张过程中。上周没有企业终止挂牌。新增做市企业33家,分别为上海上电、科慧科技和北塔软件等。新增做市企业环比前一周略有上升。

从成交情况看,上周协议转让企业和做市转让企业分别成交4912.65万股和2153.37万股,协议转让环比下降64.32%,做市转让环比下降19.91%;协议转让企业和做市转让企业分别成交金额1.61亿元和2.01亿元,协议转让环比下降58.29%,做市转让环比下降28.21%;换手率分别为0.47%和0.18%。对应2014年的业绩来看,协议转让企业、做市转让企业、创业板企业和中小板企业以整体法计算的PE分别为36.62倍、47.40倍、93.71倍和63.59倍,总体上看,新三板企业流动性上仍和上市企业存在一定差距,新三板企业的PE估值水平低于创业板和中小板企业,且是否做市,对流动性的影响不大。

上周共有44家公司披露了定向增发预案,环比前一周略有下降,预计共募集资金23.96亿元,环比前一周大幅下降,下降幅度为46.71%。认购形式都是现金的形式,资金用途主要是补充公司流动资金,发行对象涵盖境内自然人、股东和机构投资者三类。