《报价系统非公开发行公司债券业务指引》点评:报价系统私募债亮点突出,成公司债扩容突破口

投资要点:

事件:8月7日,中证报价系统发布《报价系统非公开发行公司债券业务指引》和《报价系统非公开发行公司债券质押式协议回购交易业务指引》,标志着非公开公司债将正式能够在报价系统发行转让,迈出了引入多层次的公司债券交易场所和交易安排的实质性的一步。

报价系统有丰富的投资群体,银行机构将会实质性参与。目前报价系统有1000多家机构参与人,其中银行参与人近120家,认购报价系统产品累计超过42%,银行自有资金和理财资金均可畅通进入报价系统。将在一定程度上解决了交易所市场中银行这一重要需求群体的天然缺失的问题,有利于提高私募公司债的流动性和减少发行成本。

引入市场化的引导基金协助发行,提高债券发行的成功率。报价系统推出市场化的引导基金,将对特定主体,如对证券公司等发行的私募债券进行投资,一定程度上可有效弥补发行人销售渠道的不足。

报价系统提供质押式协议回购交易业务,保障债券流动性。报价系统此次为私募公司债提供质押式回购交易业务,使债券投资者可通过质押式回购提升杠杆比例、管理交易头寸,从而为债券提供流动性保障,降低债券发行成本。

信息批露管理灵活。基于对私募产品个性化和灵活性要求的考虑,中证报价支持信息披露义务人自主约定非公开发行公司债券的信息披露时点、渠道及信批内容等。对于信息披露义务人有充分理由认为信披内容会损害企业利益的信息内容,信息披露义务人应当向中证报价申请豁免披露,经中证报价同意的,可不予披露。

报价系统私募公司债将成为公司债扩容的重要突破口。在报价系统私募发行公司债,不仅具有在交易所私募发行公司债的发行门槛较低、审批流程简单等优点,并且还具有投资群体丰富、债券发行成本较低、流动性较高、信息批露灵活等优点。报价系统私募公司债将成为公司债扩容的重要突破口。