华融证券商贸零售行业周报

市场表现

上周(8月10日-8月14日)沪深300指数收益率为4.3%,受京东携手永辉、阿里结盟苏宁两大事件影响,商贸零售行业成为市场最瞩目的焦点,指数收益率达到21.5%,在各子行业中位居第1。

在各子板块中,百货上涨16.8%,连锁上涨42.1%,超市上涨17%,贸易上涨16.8%。各子板块中,涨幅居前的分别西安民生(61.1%)、苏宁云商(46.5%)、永辉超市(34.3%)、中成股份(40.0%)。

截至2015年8月14日,中信商贸零售行业市盈率为49.2倍,其中百货为50.0倍,连锁为37.4倍,超市为79.1倍,贸易为71.5倍;中信商贸零售行业市净率为3.8倍,其中百货为3.9倍,连锁为3.9倍,超市为4.3倍,贸易为3.6倍。

行业数据和资讯

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公司信息

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本周观点

永辉宣告联手京东之后,苏宁相继宣告与阿里结盟,中国B2C电商的第一和第三大玩家的牵手,重塑了中国电商、甚至整个零售业的竞争格局。苏宁和阿里的结盟,印证了2个重要的事实:首先,对于拓展线上零售业务的实体零售公司而言,线上流量的获取是重中之重,连苏宁这样的巨头也迫切需要电商平台的引流,对于中小型实体零售商而言,与电商平台合作发展线上业务是更为务实和可行的选择;其次,对于电商平台而言,线下的门店、优质的物流对于提升用户体验、提高服务质量非常有价值。在永辉和苏宁的引领下,未来可能出现更多实体零售商与线上巨头结盟的案例,商贸零售板块的并购活动有望持续活跃。

风险提示

宏观经济减速;跨境电商等新模式加速分流的风险