钢铁行业:继续首选国改、稳定长.关注转型的金洲、南钢

继续重点提示国企改革、稳增长(核电)、转型三主线,国企改革首推武钢(整合)、八一(资产证券化);稳增长为核电用钢(永兴、抚顺)、管网(玉龙);转型(南钢、金洲)。

行业观点。

基本面。钢价阶段性休整,但微观供需仍尚可:1)社会库存快速下降;2)微观成交量高位;3)钢厂开工率上升缓慢。下周河北将正式出台阅兵限产方案,继续压制供给;需求端逐步进入开工旺季仍可期待增量,故钢价仍处于上涨窗口。本周螺纹毛利扩张之-42元/吨,转正在即,继续观望。

看好钢铁国企改革。首先仍然维持央企阻力更小、先于地方的观点,但在二级市场股价上,不排除炒作热点从央企逐步扩散至地方国企的可能。国企改革主要方式包括:分类管理、国有资本投资运营平台、简政放权、竞争性行业扭亏等。央企层面,仍主要看好合并整合、资产证券化两类机会,首选武钢、八一、五矿发展(停牌);地方层面,钢铁国企遍布大部分省份,相对看好改革力度大的地区如上海、江西、安徽等,标的新钢、马钢、酒钢等。

钢铁股转型方兴未艾。随着个股层面催化剂出现,建议关注转型确定性较大的南钢股份、金洲管道。

看好特钢/钢管子版块。1)继续中长期看好高端特钢,关注核电板块及阅兵前军工上涨进而催化的特钢阶段性机会,逢低配置业绩确定的抚钢、永兴;2)管网投资是稳增长重要选项,新粤浙管线环评已通过、开工进入倒计时(8月份是关键时间点),一旦启动影响巨大,首选龙头玉龙股份。

特色数据。

1)现货成交量保持平稳;2)钢材社会库存1011万吨,环比降3.1%;3)钢厂开工率回升;4)螺纹毛利环比继续增50.2%。