有色行业周报:基本金属价格表现内强外弱

投资建议

人民币贬值刺激金属价格短期触底反弹,但我们认为金属价格上行压力仍存:首先,中国经济增长动能减弱,经济下行压力致使金属需求持续低迷;第二,美联储年内加息预期仍致使美元指数走强,直接促使金属等大宗商品价格上行受阻;再次,希腊问题初步解决,但欧元区经济压力仍较大。我们维持行业“中性”投资评级。中长期继续看好受益改革转型政策红利的金属新材料。选股方面,依然重点关注两条主线:一持续看好受益政策红利延续的稀有金属及金属新材料类个股,重点关注厦门钨业、五矿稀土、钢研高纳、炼石有色等;二是是市场企稳后重点关注高弹性资源类个股,重点关注中金岭南、江西铜业、铜陵有色。

要点

板块表现:上周有色板块大幅反弹,整体上涨10.59%,涨幅超过大盘(上证周涨幅5.91%,深证周涨5.1%)。子板块方面,所有子板块均有不同程度的反弹,其中铅锌和镍钴板块领涨,涨幅在15%以上,黄金、铜板块涨幅超过10%,其他子板块上涨幅度也都超过7%。

上周基本金属价格内强外弱:上周伦敦金属价格涨跌不一,分别为:伦铝-0.57%,伦锌-1.32%,伦镍-1.62%,伦铜0.26%,伦铅1.86%,伦锡1.48%。上海金属市场方面,各金属品种均出现触底反弹的走势,周初中国股市大涨在一定程度上提振大宗商品走势,分别为:沪铜3.29%,沪铝1.05%,沪锌3.23%,沪铅3.29%,锡价-1.37%,镍1.61%。

小金属价格再创新低:稀土方面,目前价格仍在继续下滑,上周氧化钕、氧化镧、氧化铈和氧化铽跌幅分别为2.2%、4.2%、4.4%和2.0%;钨精矿价格下降幅度达2.82%,钴、锰和APT下降幅度分别为0.46%、0.72%和0.94%。其余小金属品种价格较为稳定。

贵金属价格上周普遍上涨:贵金属受到中国人民银行调整人民币中间价的影响出现大幅回升。黄金价格目前企稳于1110美元,较上周上涨1.98%,白银与铂同样涨幅明显,其中白银上涨2.94%,铂周涨幅为3.13%。由于贵金属短期内利好行情刺激,全球最大黄金ETF-SPDRGoldTrust六月以来罕见增持,一周来增持至671.87吨。

金属库存上周涨跌不一:上周各金属库存涨跌不一。伦敦方面,除伦锌上涨7.8%,其他品种均出现小幅度下滑,分别为:伦铜-0.6%、伦铝-1.2%,伦锡-0.5%,伦铅-3.8%,而伦锡下滑达4.3%。上海库存方面,沪铜库存继续上涨,涨幅达6.4%,沪锌-4.7%,沪铝库存微降0.3%。

风险提示。金属价格大幅波动的风险。