宏观周报:财政支出明显发力,汇率贬值雪中送炭

财政收入受益地产回暖,财政支出明显发力稳增长。

7月财政收入继续受益地产回暖保持较快的增速,考虑到去年地产销售高基数效应的影响,预计8月财政收入增速或有所回落。7月财政支出明显发力稳增长。在持续全面宽松的边际效用减弱和通胀回升制约货币宽松空间的背景下,货币政策大幅放松的可能性下降,因此管理层对财政政策的依赖性有所增强,预计8月财政政策仍会持续加码。

短期经济增长:8月上中旬经济略有起色。

8月1日-14日,6大发电集团日均耗煤69.42万吨,比2014年8月日均增长11.72%,比7月日均环比增长14.07%。

短期通胀:8月上中旬猪肉价格继续上涨。

8月14日一周,22省市猪肉价格每公斤27.49元,比8月7日一周上涨1.16元,比7月31日一周上涨1.20元;猪粮比价由7.49,环比下降0.07。预测8月CPI同比上涨1.7%左右,比7月高0.1个百分点左右。

货币市场资金利率:1天7天均上涨。

央行上周逆回购和逆回购到期分别为900和850亿元,净投放为50,中标利率持平2.5%,1天期利率继续上涨,7天期利率由降转升。

重要政策:汇率贬值雪中送炭。

8月11日,央行发表声明,为增强人民币兑美元汇率中间价的市场化程度和基准性,中国人民银行决定完善人民币兑美元汇率中间价报价。

8月11日声明发布后,人民币连续3天大幅贬值,11~13日分别贬值1.8235%、1.5923%和1.0998%,累计贬值4.45%。

国际经济:美国工业产出受益汽车产量激增走强。

由于汽车产出激增,美国7月工业产出较上月增加,这表明今年夏天制造业的状况正在好转,第三季度开局经济增长的乐观。具体数据显示,美国7月工业产出月率增长0.6%,优于市场预期的增长0.3%,前值由增长0.3%修正为增长0.1%。这是工业产出连续第二个月上升,年初曾遭遇五连降。7月产能利用率较6月上升0.3个百分点,至78.0%,前值由78.4%修正为77.7%。

本周宏观事件:关注8月财新PMI初值。