十三五规划展望专题研究:十三五规划在即,关注食品五方面投资机会

摘要:食品工业十二五规划目标基本完成,从当前食品行业发展机遇、十三五规划宏观总纲综合判断,食品十三五规划重点可能包括加快自主创新、保障改善民生、国企改革、加快产业结构调整与区域协调发展五方面。食品子行业的投资机会各不相同,建议关注:老白干、五粮液、洋河股份、古井贡、伊利股份、光明乳业、张裕、双汇发展、中炬高新、恒顺醋业、加加食品、三全食品、安琪酵母等受益标的。

食品工业十二五规划目标基本完成。食品工业在十一五期间暴露出来如产业链建设、产业发展方式、企业组织结构优化等问题十二五期间已有改善,食品安全、自主创新能力等问题估计会贯穿十三五始终。多数子行业“保增长”的产量、产值目标均已完成或有望完成,但产业结构调整问题将可能是“十三五”重点强调内容,政策有望向之倾斜,相关领域也可能从中受益。

食品十三五规划可能侧重于五方面。从宏观层面来看,十三五规划可能重点包含六大重点领域:经济增长、产业结构、农业、改革、绿色协调发展与民生。新常态下食品行业发展目标可能向结构调整转变,经营环境也发生改革。综合来看估计食品十三五规划重点可能包括加快自主创新、保障改善民生、国企改革、加快产业结构调整与区域协调发展五个方面。

食品子行业投资机会各不相同。白酒行业复苏态势持续,国企改革、并购、区域协调发展可能带来投资机会;进口酒仍然冲击葡萄酒行业,关注消费升级带来的投资机会;啤酒与黄酒景气度下降,行业均面临销售压力,啤酒可能受益于自主创新与国企改革,黄酒国企改革渐行渐近应是最大看点;乳制品消费升级趋势明显,行业并购整合时代到来;肉制品产品结构老化导致需求不旺,关注消费升级趋势下产品创新带来投资机会;调味品的国企改革与并购是关注重点。其他行业中三全自建终端创新商业模式,安琪酵母国外扩受益一路一带空间广阔。

投资建议:把握十三五政策规划可能产生的投资机会。食品十三五规划的投资机会可能来源于五方面:并购方面建议关注老白干、五粮液、洋河股份、伊利股份、光明乳业、恒顺醋业、加加食品等;国企改革方面优选标的为老白干、五粮液、山西汾酒、古井贡、中炬高新、恒顺醋业等;自主创新方面首选三全食品;保障民生包括食品安全与消费升级两方面,前者建议关注伊利股份,后者建议关注张裕、伊利股份、双汇发展;区域协调方面老白干与安琪酵母是受益标的。

风险提示:经济增速下滑导致消费增速低于预期,重大食品安全事件。