建筑行业:解读国办地下管廊建设指导意见,强制入廊、明确收费等措施将有力引导建设投资

事项:8月10日国办印发《关于推进城市地下综合管廊建设的指导意见》(后称“《意见》”),提出逐步提高城市道路配建地下管廊比例,全面推动地下管廊建设,到2020年建成一批具有国际先进水平的地下综合管廊并投入运营。

地下管廊建设与新城开发、旧城改造全面结合。《意见》要求从2015年起,城市新区、各类园区、成片开发区域与道路同步建设地下综合管廊,老区结合旧城更新、道路改造、河道治理、地下空间开发等要因地制宜建设地下管廊,城市交通和管线密集地段要优先建设地下管廊。未来地下管廊将是城市建设的重要组成部分。

强制入廊和明确收费将有力促使地下管廊建设投资。《意见》要求已建设地下综合管廊的区域,所有管线必须入廊,在其它区域新建管线的,规划/建设/市政道路部门不予各类审批,既有管线应逐步有序迁移至地下综合管廊。此外,《意见》还要求实行有偿使用,入廊单位应向建设运营单位交纳入廊费和日常维护费,运营初期不能通过收费弥补成本的,地方政府给予必要财政补贴。我们认为强制入廊和明确收费将有力促使地下管廊建设投资。

大力推行PPP模式,政府资金和融资支持有望大力加强。《意见》明确鼓励推广PPP模式,通过特许经营、投资补贴、贷款贴息等形式,鼓励社会资本参与地下管廊建设和运营,确保项目合理稳定回报。

中央和地方政府加强资金支持,鼓励金融机构加大信贷支持力度,此外还明确要将地下管廊建设纳入政府绩效考核体系。我们认为PPP模式将在未来地下管廊建设运营中扮演关键角色,预计还将是未来政策的重要着力点。

投资建议:地下管廊建设潜在投资空间巨大、持续时间长,且将是未来积极财政政策的重要支持方向,我们认为将具有较强的主题性投资机会。我们重点推荐以来主要标的超额收益显著。继续重点推荐苏交科(规划设计率先受益)、隧道股份(同时受益于国企改革和地下管廊)、宏润建设(地下管廊首选民企标的)、龙元建设(PPP主题龙头)等。