2015年1-7月水泥行业需求端数据点评

2015年1-7月水泥产量同降5%。

2015年1-7月我国水泥行业产量12.9亿吨,同比下降5%;2015年7月我国水泥行业产量2.1亿吨,同比下降4.7%,环比下降2.7%。2015年1-7月累计增速较1-6月回升0.3个百分点,降幅收窄,但当前水泥行业整体需求自2014年9月以来持续惯性低迷;

2015年1-7月我国经济增长仍持续乏力,未现改观。

1-7月我国城镇固定资产投资28.8万亿元,增速11.2%,国内房地产投资5.3万亿元,增速4.3%;新开工项目计划总投资22.7万亿元,增速2.4%;施工项目计划总投资80.7万亿元,增速4.2%;增速水平均较2014年同期明显下滑。数据表明上半年我国经济增长仍显乏力,总需求仍显不足,固定资产投资与房地产投资增速下降,稳增长引擎主要依赖基建投资;

分解细项,基建投资稳增长引擎,房地产投资难言改观。

2013年以来房地产投资分细目各指标单月增速变化波动较大,应是开发商对调控政策和市场走向预期不明或混乱使得投资行为短期化;2014年房地产行业预期恶化,各指标增速负增长且持续下行;11月和12月新开工、施工单月增速急剧下滑,2015年1-7月新开工增速仍持续为负,表明当前房地产开发商在宏观经济增长萎靡情况下虽销售好转仍以回笼现金为主,谨慎开工;基建投资一直在提供稳增长引擎:2015年1-7月铁路运输业增速10.9%,道路运输业增速19.9%,水利管理业增速16.6%,公共设施管理业增速18.3%,基建投资对我国经济具有“稳增长”引擎作用;

2015年1-7月宏观经济数据简评。

2015年1-7月我国经济增长仍持续乏力。1-7月工业增加值同比增长6%,较1-6月回落0.8个百分点,联系固定资产投资与房地产投资增速同比下降情况,数据表明当前经济存在下行压力,总需求仍疲弱。细分项目中,2015年延续2014年的特征:制造业投资和房地产投资情况不容乐观,而基建投资一直是不错的,对水泥需求提供支撑。房地产投资较去年同期大幅下降,月度数据显示出投资行为短期化特征。2015年1-7月,房地产销售数据明显改善,尚未传导到新开工、施工数据。

优选组合:海螺水泥、华新水泥、万年青、上峰水泥、同力水泥,关注:宁夏建材、博闻科技。

风险提示:固定资产投资、房地产投资增速不达预期。