安信证券钢铁行业周报数据库

央企整合预期再升温,效益导向思路恐难实质性利好钢铁央企。

本周,钢材现货价格呈现两级分化。板材的表现好于螺纹,全国的表现好于领涨的华东。本周华东地区上海和杭州的螺纹钢较上周继续出现50-60元/吨的涨幅,但周内反而出现小幅下跌,全国其它区域价格基本呈现普涨态势。板材的整体形势和螺纹类似,涨幅略好于螺纹。期货市场整体表现更是一般。我们倾向于认为本轮钢材价格上涨或接近阶段性上涨的尾声,未来一段时间钢材价格或将在目前位置呈现盘整态势,等待需求和供给更明确的信号后在决定方向。

8月7日晚间,航运央企下的5家上市公司集体停牌,参照南北车当时的停牌动作来看,中远和中海两家航运央企将大概率进行整合。在此背景下,宝钢、武钢和鞍钢等三家央企的整合预期将再次升温。但仔细观察南北车和中远中海可以看法,央企整合有着明显的问题导向,就有着明显的解决一个问题。南北车是为了解决两个公司在国际市场过度竞争,形成垄断提高两家企业的经营绩效,且南北车原本就是一家分家并不久,重新整合后的内部损耗并不大。如果中远中海也意味着剔除掉海外巨头占有的市场份额,国内海运巨头形成垄断,提升效益。但三家钢铁央企合计市场占有率仅15%,全部合并也无法左右市场,且三家企业原本就独立,整合后的内部损耗可能巨大。

短期内,我们认为武钢股份、鞍钢股份和宝钢股份可能存在交易型机会,但一旦整合预期不能兑现也可能回落。近期重点推荐银龙股份和五矿发展。