有色金属行业周报:金属价格继续下挫

投资建议

短期内金属价格上行压力仍存:首先,中国经济增长动能减弱,下半年经济下行压力致使金属需求受挫;第二,美联储年内加息预期升温致使美元指数走强,直接促使金属等大宗商品价格上行受阻;再次,欧元区希腊困境仍未最终明朗。我们维持行业“中性”投资评级。中长期继续看好受益改革转型政策红利的金属新材料。选股方面,依然重点关注两条主线:一持续看好受益政策红利延续的稀有金属及金属新材料类个股,重点关注厦门钨业、五矿稀土、钢研高纳、炼石有色等;二是是市场企稳后重点关注高弹性资源类个股,重点关注中金岭南、江西铜业、铜陵有色、罗普斯金等。

要点

板块表现:上周有色板块小幅回升,整体上涨5.42%,涨幅超过大盘(上证周涨幅2.19%,深证周涨3.87%)。子板块方面,所有子板块均有不同程度的反弹,锡锑、黄金、铝和铜等涨幅相对不大(均在5%之内)之外,其余涨幅较为强劲,其中镍钴行业涨幅高达17.11%。

上周基本金属价格维持弱势:伦敦金属方面,除伦铅小幅上涨1.24%外,其他品种价格继续下跌,跌幅增强,周变化分别为:伦铜-1.29%、伦铝-2.22%、伦锌-3.13%、伦铅-1.34%、伦锡-6.17%,伦镍-2.39%。上海金属市场方面,价格同样下挫但跟国际市场比,跌幅较小,分别为:沪铜-1.57%,沪铝-2.38%,沪锌-1.84%,沪铅-1.02%,锡价格持平,镍-1.35%。

小金属价格继续低迷走势运行:上周稀有小金属整体景气不佳,价格下滑幅度增加。稀土方面,氧化钕和氧化镝跌幅分别为2.1%和3.9%,氧化铽跌幅达到10.7%,其他品种基本持平;其他稀有小金属方面,钨精矿价格下降幅度达2.74%,钴、锰和APT下降幅度分别为0.46%、0.44%和0.93%。 贵金属价格下滑:因受升息预期影响,上周贵金属价格继续低迷运行,其中黄金企稳价格微升0.15%,白银价格周跌幅为0.51%,铂周跌幅为2.15%。由于贵金属持续下行的低迷行情,全球最大黄金ETF-SPDR Gold Trust也不断减持,一周来持续减持至667.69吨。

金属库存变化:伦敦方面,除伦铜上涨1.6%,其他品种均出现小幅度下滑,分别为:伦铝-1.1%,伦锌-1.6%,伦锡-0.5%,伦铅-3.3%,伦锡库存下滑达6.1%。上海金属库存方面,沪铜大涨10.6%,沪锌下降3.4%,沪铝基本与上周基本持平,微幅上升0.8%。

风险提示。金属价格大幅波动的风险。