内容提要.
第一部分国际宏观及金融市场.
一、国际宏观.
上周公布的美国经济数据总体来看仍符合经济逐步改善的大方向,但细分项却不尽如人意,过去三年美国GDP均值下修显示经济中的闲置可能比之前估计的更大。来自工资端的通胀压力仍未显现,经济信心、房屋销售等前瞻性指标下滑,都表明联储可能要等更久才会升息。
二、国际金融市场.
外汇市场变动不大,美国和德国国债收益率多数期限下行,原油价格跌势继续。
第二部分国内宏观及金融市场.
一、官方PMI表现不及预期,7月CPI预计有所上行.
7月官方PMI小幅下行,暗示国内经济依然乏力;分项指标多数有所回落。近期猪肉价格上涨较多,对CPI形成向上牵引,我们预计7月CPI在1.8%左右。
央行表态物价主要关注总体水平,继续坚持稳健货币政策。
二、债市收益率多数下行,人民币汇率暗流涌动.
上周,债市收益率以下行为主,股市波动以及周五外媒1万亿债券发行报道则构成扰动因素。受IPO暂停和股市下挫等因素影响,以打新和提供杠杆为代表的资金开始重配债市,带动信用利差收窄至历史低点附近。在岸即期人民币汇率基本与前一周持平,但远期小幅贬值。
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