有色行业周报:金属价格回调幅度上周减弱

投资建议

短期内金属价格上行压力仍存:首先,中国经济增长动能减弱,下半年经济下行压力致使金属需求受挫;第二,美联储年内加息预期升温致使美元指数走强,直接促使金属等大宗商品价格上行受阻;再次,欧元区希腊困境仍未最终明朗。我们维持行业“中性”投资评级。中长期继续看好受益改革转型政策红利的金属新材料。选股方面,依然重点关注两条主线:一持续看好受益政策红利延续的稀有金属及金属新材料类个股,重点关注厦门钨业、五矿稀土、钢研高纳、炼石有色等;二是是市场企稳后重点关注高弹性资源类个股,重点关注中金岭南、江西铜业、铜陵有色、罗普斯金等。

要点

板块表现:上周市场反弹终止大幅下挫,有色板块周跌幅为11.86%,跌幅超过大盘(上证周跌10%,深证周跌8.46%)。子板块方面,除锡锑、黄金外,各子板块跌幅均超过10%,其中镍钴周跌幅高达16%。

上周基本金属价格持续回调:上周回调幅度减弱。伦敦金属方面,除伦锡上涨4.89%外,其他品种价格继续下跌,但跌幅均减弱,分别为伦铜-0.84%、伦铝-1.52%、伦锌-2.07%、伦铅-1.34%、伦镍-2.43%。上海金属方面,跟国际市场比,跌幅减弱迹象更加明显,分别为沪铜0.54%,沪铝-0.45%,沪锌-0.83%,沪铅2.17%,锡价格持平,镍-0.72%。

小金属价格仍维持低迷走势:稀土方面,目前稀土价格仍在继续下滑,上周氧化镨、氧化钕、氧化铽和氧化镝跌幅分别为3.7%、2.1%、1.8%和4.9%,其他品种基本持平;其他稀有小金属方面,上周下跌较明显的品种有:钨精矿下滑1.35%、锑下滑1.09%,钴-0.46%。

贵金属价格上周普遍下滑:因受升息预期影响,上周贵金属价格继续低迷运行,其中黄金价格周跌幅为0.24%,白银企稳价格微升0.34%,铂周跌幅为0.58%。由于贵金属持续下行的低迷行情,全球最大黄金ETF-SPDRGoldTrust也不断减持,一周来持续减持至680.15吨。

金属库存上周整体企稳:伦敦方面,各品种涨跌不一,其中伦铅上涨,伦镍上涨1.49%,伦铜小幅增加0.65%之外,其他品种均出现小幅度下滑,分别为:伦铝-1.25%,伦锌-2.4%,伦锡-1.33%。上海方面,除沪铜上涨1.84%之外,其他品种基本与上周基本持平,其中沪铝微幅下滑0.11%,沪锌微幅上升0.26%。

风险提示。金属价格大幅波动的风险。