华融证券商贸零售行业周报

市场表现

上周(7月20日-7月24日)沪深300指数收益率为0.6%,商贸零售行业指数收益率为7.3%,领先于大盘,在各子行业中位居第17。

在各子板块中,百货上涨9.1%,连锁上涨5.7%,超市上涨2.9%,贸易上涨8.5%。各子板块中,涨幅居首的分别为中央商场(46.5%)、三联商社(13.7%)、步步高(37.4%)、中成股份(33.9%)。

截至2015年7月24日,中信商贸零售行业市盈率为46.6倍,其中百货为39.4倍,连锁为65.5倍,超市为56.8倍,贸易为44.9倍;中信商贸零售行业市净率为3.8倍,其中百货为4.0倍,连锁为3.5倍,超市为3.2倍,贸易为3.9倍。

行业数据和资讯

日本便利店销售额超过百货商场

亚马逊市值正式超越沃尔玛

公司信息

众业达:实际控制人增持公司股份

红旗连锁:实际控制人增持公司股份

新华百货:控股股东增持公司股份

本周观点

两周以来,商贸零售板块大幅反弹,涨幅达到23.2%,前期快速下跌的趋势不仅得到遏止,板块整体估值水平实现了显著的修复,已经恢复到了一个相对较高的水平。我们认为,在市场经过大幅调整后,市场的风险偏好可能已经出现了变化,建议回避以讲故事和概念炒作为主的个股,超配业绩优良、大股东等内部人士已经或即将进行大规模增持的公司。

风险提示

宏观经济减速;电商加速分流的风险;国企改革不及预期的风险