安信证券钢铁行业数据周报

2. 安信观点(对市场疑问和客户关注问题的解答,重要的研究观点,重点推荐品种,请突出变化)

恐慌终将过去,钢铁股的配置价值正在凸显 本周, A股的恐慌性下跌在持续性的政策托底之后已基本结束。本周,上证综指上涨5.18%,钢铁股上涨3.29%,小幅跑输大盘。持此A股的大幅回调,也重创钢铁板块。中信钢铁板块指数从6月15日最高的3720.62点,最低下跌至7月8日的1864.28点,最大跌幅超过50%。我们认为此轮下调在一定程度上修正了钢铁股的整体估值。

当前,钢铁行业基本面极差。A股的恐慌一度也外溢到螺纹钢、热轧板卷、铁矿石等期货品种上,并且期货价格的大幅下跌也带动现货价格大幅下跌。本周,唐山地区钢坯价格一度跌破1700元/吨大关。唐宋研究院的调研显示铁坯生产企业平均每吨亏损超过200元,这样的情况难以长期持续。下半年必然会有一些钢铁产业链企业退出市场,行业整合势在必行。

行业整合是钢铁行业走出困境的核心之所在,这也决定了只有那些有竞争力和行业龙头才能最终胜出。因此,我们认为之前钢铁板块所有个股均能受益于大盘上涨且小票涨幅更大的局面将难以重现,行业龙头将更为受益。并且,目前来看行业龙头的估值也不高,宝钢股份PB为1.19,武钢股份PB为1.42,河北钢铁PB为1.72,再考虑到这些企业的2015年盈利较为稳健,已有较高的配置价值,给予重点推荐。另外,五矿发展目前股价仅17.36元,PB为2.2,近期五矿发展的钢铁电商转型速度明显加快,又设立了小贷公司来完善业务闭环,也给予重点推荐。