国防军工行业周报

上周国防军工板块表现弱于大盘。

国防军工板块本周触底回升,按周仍下跌8.06%,跑输沪深300。除兵装集团外,所有子板块都出现下跌,航天科工集团跌幅较大。

经过深度调整,国防军工板块估值水平大幅下降,市净率目前为5.1倍,估值回到3月份的水平;相对于沪深300的估值比为2.4倍,也出现明显下滑。军工股的估值波动较大,阶段性的高估值来自于资产注入预期,我们认为该预期并未消失,只不过在整体市场出现剧烈调整的情况下,具有高beta值的高估值板块往往调整得更加剧烈。

行业及公司新闻。

中上协军工委国防军工板块发布仪式在北京举行

金信诺300万合资设电子技术公司

海格通信获1000万贴息计营业外收入

洪都航空控股股东增持100万股

航天动力控股股东增持48万股拟续增

中航飞机股东拟增持不低于1.91亿元

北斗星通两高管拟出资超1900万增持

投资策略。

虽然近期军工板块调整较深,但我们推荐军工板块的逻辑不变,军工改革、资产证券化(资产注入)是军工板块投资的主要逻辑。在市场企稳之后,重组公司的复牌、相关政策的出台落地、阅兵等标志性事件将成为军工板块再次上涨的重要催化剂。维持行业“看好”评级。

风险提示。

1、资产证券化受制于政策因素而停滞;2、军品装备新型号研制进展缓慢;3、国防投入增长放缓。