有色金属周报:有色板块再次大幅回调

投资建议:

短期内多重因素制约金属价格上行:首先,中国经济增长动能减弱,经济下行压力致使市场担忧增加,同时消费淡季对下游市场也产生一定冲击;第二,美国经济好转以及加息预期缓慢升温致使美元指数走势持续震荡,这也直接促使金属价格走势震荡;再次,欧元区希腊债务困境仍未有定论,希腊脱欧风险加大。我们维持行业“中性”投资评级。继续看好中长期金属新材料的发展前景,选股两条主线:一是受益于金属价格企稳的高弹性资源类个股,重点关注中金岭南、江西铜业、铜陵有色、罗普斯金等;二是持续看好受益政策红利延续的稀有金属及金属新材料类个股,重点关注厦门钨业、五矿稀土、钢研高纳、炼石有色等。

要点:

板块表现:上周有色板块巨幅回调,周跌幅高达25.19%,回调幅度远大于大盘(沪指周跌12.07%,深指周跌14.95%)。子板块方面,钴镍板块领跌,周跌幅高达到36.19%,铝板块跌幅相对较小,周跌幅为22.31%。

上周基本金属价格继续回调: 尽管美元指数小幅回调大,但由于受到需求低迷以及金融风险加大,市场对大类资产风险偏好下滑的影响,上周基本金属价格继续小幅回调。伦敦方面,伦锡、伦镍领跌,周跌幅分别为4.54%和3、98%,其他基本金属价格波动幅度均在1%以内,分别为:伦铜-0.72%、伦铝-0.12%、伦铅-0.93%,伦锌-0.15%。上海金属方面,铅和镍领跌,跌幅分别为2.02%和5.08%,基本金属价格变动较小,分别为沪铜0.95%,沪铝-1.1%,沪锌-0.74%,沪锡-0.44%。

小金属价格继续维持平稳弱势:稀土市场依然无亮点,需求疲软导致稀土各品种价格走势仍然低迷。其他小金属市场方面,受需求低迷影响,各小金属品种价格周变动基本与上周持平,整体表现继续疲软迷。

贵金属价格下滑:上周贵金属价格并未受美元下滑影响而呈现反弹,表现为微幅下滑。其中黄金周跌幅为0.41%,白银周跌幅为-0.6%,铂上周微涨0.35%。

金属库存变化:由于需求低迷,上周金属市场再现库存上升现象。伦敦方面,除伦铅、伦镍库存基本持平外,伦铅库存下滑2.3%,伦铜和伦锡库存均大涨,其中伦锡库存上升幅度高达11.5%,伦铜库存涨幅为3.8%。上海方面,库存变动不一,沪铜库存大幅下滑10.1%外,沪铝库存上升6.4%,沪锌库存基本与上周持平,微幅下滑0.2%。

风险提示。金属价格大幅波动的风险。