家电行业周报:狼奔豕突,防风险优先

狼奔豕突防风险优先

上周市场表现

上周,家电指数下跌5.56%,在中信29个一级行业中排名第5位,同期沪深300下跌6.49%,大盘各行业板块出现恐慌性下挫,家电板块虽然下跌,但跌幅小于多数行业。二级子行业方面同样出现普跌,本周白电表现最好,微跌0.52%,黑电跌幅为14.11%。

行业重点新闻及公司公告

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上游原材料价格

截止2015年6月26日,长江现货铜报价42470元/吨,长江现货铝报价12830元/吨,中塑价格指数923.66。大宗商品环比价格继续小幅回落,显示趋势性回调的趋势没有变化,整体判断对于制造端减轻成本压力构成支撑。

投资建议

从投资逻辑上看,我们倾向于把行业的基本面与市场风格予以统一,即寻求在基本面向好或稳定的前提下,寻找市场的投资节拍。这样做的好处在于安全边际可控的前提下,寻求稳定的可预期的投资回报。从今年上半年的市场走势来看,市场以一马平川的态势顺利上攻到5000点,然后开始宽幅震荡。近期市场的风格切换很快,下行风险不断加大。我们初步判断,牛市已经进入下半场,防风险应该摆到更加重要的优先位置上。我们认为家电行业“低估值+业绩好”的投资属性属于在当前市场下安全边际较高的板块,配置时机已经出现,给予“推荐”评级。

风险提示

1.房地产开工销售放缓进一步加剧;

2.行业价格战持续进行,深度影响行业的盈利能力;

3.上游原材料价格出现大幅上涨。