A股策略周报:再度降准降息

投资要点

上周市场综述

上周四个交易日,市场依旧表现极为疲弱。尽管大盘周二探底4264点之后出现强劲回升,而且周三以及周四上午股指还曾一度冲至4700点上方,但周四下午很开展开猛烈的下挫,周五则再度重现“千股跌停”的壮观局面,股指两天的高低落差也竟超过12%(4720~4139),最终上证综指周五报收4192点,周跌幅高达6.37%;深圳成指报收14398点,周下跌8.44%,两市总成交金额56815亿元,日均14203亿元。中小板指与创业板分别收盘9306点和3314点,周跌幅分别为9.42%和11.89%。

行业表现情况

上周各行业均呈下跌态势,其中计算机、传媒、通信以及商业贸易等跌幅居前, 公用事业、银行、食品饮料以及交通运输等跌幅稍小。上周各行业资金均呈净流出,其中休闲服务、家用电器、建筑材料及钢铁等净流出净额较小,而化工、房地产、机械设备及医药生物等行业净流出金额较大。

资金流向情况

从资金流向来看,上周沪深市场资金总流出3358亿元,其中沪深300市场、中小企业板及创业板分别流出815亿元、536亿元和255亿元。上周各行业资金均呈净流出,其中休闲服务、家用电器、建筑材料及国防军工等净流出净额较小,而化工、机械设备、非银金融及房地产等行业净流出金额较大。

市场展望分析

上周市场再度重挫,依旧为诸多利空因素继续发酵,其中最为主要的因素仍是资金面的相对紧张,一方面央行对6月到期的MLF 并未续作,市场中短拆借利率则有走高迹象;另一方面管理层对场外配资的清理则迫使不合规资金持续离场,杠杆资金的运用是本轮牛市持续火爆的重要推手,而最近一段时间不管是券商两融业务还是场外配资均在管理层规范措施下开始收缩,市场也正进入所谓的去杠杆阶段。市场方面,除中小板、创业板以及题材股继续下跌之外, 近期表现相对稳定的金融、地产以及诸多蓝筹股也展开破位下跌,比如银行股有国家取消存贷比的利好出台,但仍旧不见起色,券商股也是在周五大面积跌停,市场进入较为恐慌阶段,而中长线资金也有离场迹象。

周末,央行决定降息0.25个百分点并定向降准。显然政府稳增长措施仍在有条不紊推进,同时该消息也对股市再度构成重大利好,预期本周市场跌势趋缓并有望展开反弹回升。