6月汇丰制造业PMI初值点评:汇丰PMI初值低位回升,经济下行压力仍较大

事件

6月汇丰中国制造业PMI初值为49.6,比上月终值高0.4个百分点。

点评

6月汇丰制造业PMI初值仍在50之下,反映中小制造业企业生产经营保持低迷,经济下行压力仍较大。预测6月制造业同比增速下滑,仍需要加力稳增长。

1、6月汇丰制造业PMI初值低位回升

6月汇丰中国制造业PMI初值为49.6,比上月终值高0.4个百分点,连续4个月低于50,制造业生产经营非常低迷,经济下行压力较大。

其中,6月产出指数50,比5月(40.3)上升0.7点,企业生产意愿仍较弱。

6月新订单指数50.3,比5月(49.1)上升1.2点,连续3个月低于50后回升到50之上;6月国内需求继续好转。

6月就业指数46.8,比5月(48.7)下滑1.9个百分点,创2009年3月以来的新低。

6月汇丰制造业PMI初值小幅回升,主要原因可能是二季度以来一系列稳增长政策措施效应初步显现,国内需求出现好转迹象。

2、预测6月工业生产仍然较低迷

6月汇丰PMI初值49.6,比上月终值小幅反弹,但仍低于50。6月前19天,6大发电集团日均耗煤57.27万吨,比2014年6月同期日均下降11.5%,而5月日均耗煤同比下降0.8%。6工业增加值同比增速或再下滑至6.0%之下。

3、仍将加大力度稳增长

尽管5月以来稳增长力度明显增加,房地产市场明显好转,但经济仍然较低迷,二季度GDP同比增速大概率低于一季度。政策取向上,稳增长仍放在更加突出的位置,仍需加大力度稳增长,货币政策存在进一步放松的必要,降准的概率较大,时间大约在月底到二季度数据公布期间。

随着稳增长政策措施的不断落实见效,预计下半年经济增速温和上升。

结论

1、6月汇丰制造业PMI初值低位回升,经济下行压力仍较大。

2、预测6月工业生产增速仍然低迷,大概率低于5月。

3、稳增长仍需加大力度,7月降准概率较大。