有色金属周报:金属价格上行压力加大

投资建议:短期内多重因素制约金属价格上行:首先,中国经济增长动能减弱,经济下行压力致使市场担忧增加,同时消费淡季对下游市场也产生一定冲击;第二,美国经济好转以及加息预期缓慢升温致使美元指数走势持续震荡,这也直接促使金属价格走势震荡;再次,欧元区希腊债务困境仍悬而未决,希腊最终协议有望本周达成。我们维持行业“中性”投资评级。选股两条主线:一是受益于金属价格企稳的高弹性资源类个股,重点关注中金岭南、江西铜业、铜陵有色、罗普斯金等;二是持续看好受益政策红利延续的稀有金属及金属新材料类个股,重点关注厦门钨业、五矿稀土、钢研高纳、炼石有色等。

要点:

板块表现:有色板块跟随大盘呈现巨幅回调,周跌幅达14.5%,回调幅度略大于大盘指数(沪指周跌13.3%,深指周跌13.1%)。子板块方面,镍钴行业周跌幅高达21%,领跌整个有色板块,黄金等跌幅相对较小,周跌幅为7.7%。

上周基本金属价格继续小幅调整:上周基本金属价格整体继续调整,伦敦方面,除伦锡价格出现反弹,其他基本金属价格继续小幅向下调整。

上海方面,与国际市场相比,基本金属价格波动较小,除沪铝价格周涨0.28%外,其他基本金属价格均有所下滑,跌幅均在2%-3%之间。

小金属价格继续维持弱势运行:上周受供需及相关企业指导报价影响,稀土价格整体继续呈现低迷走势,其他小金属价格也维持弱势,钨精矿、APT、锑价格继续下降,其他小金属价格基本持平,整体继续呈现低迷走势。

贵金属上周呈现小幅反弹:受上周希腊危机发酵引发了投资者对于黄金的避险需求的影响,贵金属价格出现较大幅度上涨,其中黄金价格延续上涨走势,周涨1.71%。白银价格周涨0.78%,铂价格微跌(周跌0.88%)。

金属库存变化:上周在市场需求低迷,相关生产商均减少生产的影响下,国际市场除伦铜库存周涨1.2%外,其他基本金属均呈现小幅下行,其中伦锡库存周下滑幅度达9.2%。上海金属方面,除沪铝库存基本持平外,其他基本金属库存也小幅度下滑,其中沪铜库存周下滑幅度更是达到7.1%。

风险提示。金属价格大幅波动的风险。