核心观点:
本报告从六个维护来衡量二级市场的投资风险,如下所示:
1、从估值来看,最高、最低PB组别的中位数处于历史新高,A股相对无风险的1年期国债以及低风险的2年期AAA级企业债吸引力正在消失。
2、从过去10多年来看,工业部门的经济效益与股市联动性很强,但从2014年开始工业部门经营效益与股市背离明显,一定程度上已经透支未来经济改善预期。
3、融资融券余额的变化代替M1成为A股市场显著有效的流动性指标。
4、首发市盈率成为二级市场最和谐的组成要素,打新获益丰厚。
5、中长线技术指标:110日大盘上涨天数占比和500日均线上方个股比例,已经步入高风险区域。
6、从高盈利资产看A股估值泡沫,衡量股价透支未来多久的业绩增长,历史来看股价透支未来20年是风险极值,目前是17年。
首页
微信公众号
证券之星APP
