兆驰股份:加速向互联网电视运营战略转型

兆驰股份公布定增方案,此次增发完成后,百视通、SMG、青岛海尔将依次成为兆驰股份的第二、第三和第五大股东,这三家在智能电视产业链都具有各自优势的厂商联合起来共同构建的智能电视生态圈的市场优势会更加突出,如由于东方明珠具有互联网电视牌照,而乐视、传统黑电企业等播放互联网视频需要与七家牌照方合作,因此该生态圈具有平台优势;凭借兆弛强大的终端制造能力,相比于乐视等互联网电视厂商,该生态圈具有终端优势;由于三方通过股权关系深度绑定了合作利益,也可以比传统黑电厂商建立与智能电视内容与应用合作方更紧密的联系,从而有利于构建更有深度的互联网电视生态圈。

兆弛作为互联网电视生态系统的重要一环,由于不仅生产智能电视终端,还和东方明珠共同运营互联网电视内容服务平台,这也将使得公司可以深度介入包括互联网电视内容产品与应用服务营销、用户管理与运营维护在内的完整业务链中去,从而可以分享互联网电视增值服务带来的运营收益,这对于推动公司战略转型意义重大,公司在此过程中也将由消费类电子制造向互联网电视业务联合运营战略转型。

这次定增后,公司除了借助东方明珠等合作伙伴的力量搭建智能电视运营平台,积累智能电视运营经验外,还将通过自身的大规模投入和建设,进一步构建更为丰富的互联网电视生态系统,从而根本上提高公司核心竞争力、提升行业地位。因此虽然公司定增会摊低15年每股收益,但由于公司估值有望大幅度提高(我们预计可从15年的35倍提升至50倍左右),给予增持评级。