本周上证综合指数+2.85%,其中钢铁板块+6.28%。尽管近期需求回落导致钢厂利润水平收缩,但我们预计随着后期经济的触底回升,下半年的某个时点起钢铁有望进入产能、存货、需求三大周期的正向叠加状态,基本面可能加速回升,矿价、钢铁利润将出现较大级别上涨。目前我们仍处于该周期起点左侧,未来资金配置需求将推动板块继续获得超额收益。矿石类推荐海南矿业、华联矿业、宏达矿业、金岭矿业、攀钢钒钛,钢铁类宝钢、武钢、重钢、华菱、马钢,转型类五矿发展、物产中拓、南钢股份。详细逻辑见齐鲁钢铁中期策略报告《新周期起点》。
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