安信证券固定收益日报

预期与现实的碰撞——安信固收周观点。

上周,5月重要数据系数公布,基本面整体表现仍然疲弱;但债券收益率不降反升,国债期货下挫,主要源于市场预期债市仍面临多方面冲击。我们认为,至少从年内来看,经济的反弹还有待政策发力,在财政支出和新增人民币贷款空间受限的情况下,央行通过各种手段放松货币政策仍非常确定,而社会整体需求乏力的表现也会贯穿全年,看好长端收益率下行。

市场观察:A股市场持续上涨,货币市场、债券市场小幅波动。

周五沪深两市持续上涨,盘中创新高。货币市场整体上行,债券市场小幅波动。国债期货下跌,美元兑人民币明显上涨,可转债上涨为主。

备忘录:

1、6月11日,国家发改委会同住建部下达了中央预算内投资766亿元,支持地方加快国有工矿棚户区改造和保障性安居工程配套基础设施建设。

2、6月11日,中国央行发布2015年人民币国际化报告,人民币资本项目可兑换有序推进。

3、6月11日,“浦东18条”出炉。上海浦东新区6月11日召开深化国资改革促进企业发展工作会议,正式发布浦东国资国企改革“18条”,首批直属公司改革方案显现端倪,筹划已久的浦东国资国企改革大幕正式拉开。

4、6月11日,证监会:融资融券业务发展良好、风险可控,禁止主办券商为新三板投资者垫资开户,证券公司不得利用网站接口开展场外配资活动。

5、6月11日,国家统计局称,初步统计5月份大城市调查失业率为5.1%左右,较上月有所下降;5月份经济仍运行在合理区间,部分经济指标出现了回暖迹象。

风险提示:市场紧张情绪回潮,非政府部门大规模加杠杆。