钢铁行业研究周报:继续看好转型及特钢,关注钢铁国企改革

投资建议

继续看好转型、特钢以及钢管子版块,首推酒钢、永兴、久立、玉龙。此外,本周新增提示钢铁国企改革,标的首选武钢、宝钢、八一、铸管等。

行业观点

基本面。本周钢价继续下跌、钢厂亏损扩大,微观跟踪需求短期仍无起色、去库存疲软,我们判断大面积减产即将来临,后期行业盈利状况继续依赖于需求。此外,行业再次面临市场化去产能:河北钢厂近期已出现大面积裁员现象。弱市背景下矿价强势局面显然不可持续。基本面仍首选武钢股份。

转型。我们在5月11日起推荐钢铁第二波转型,并推荐酒钢、重钢、方大等标的,目前均已表现,后期仍可关注的包括凌钢、新钢、安阳、本钢、柳钢等,但确定性不足,短期仍首推确定性高、故事性感的酒钢,以及有安全边际的常宝股份。

国企改革。近期市场热点,如我们14年5月深度报告,钢铁是国企改革的主战场之一,年初梳理了钢铁国企改革的6种模式。结合近期政策变化,我们判断改革可能的重点是分类管理、简政放权等管理层面,而非资产证券化等股权方面,因此首选标的为武钢、宝钢、八一、新兴铸管等。

子版块。1)特钢涨幅仍落后,下游催化剂仍存在、公司资本运作继续推进,后期仍有空间,首推永兴、久立。2)钢管子版块提示重点关注,原因新粤浙开工进入倒计时,一旦启动影响巨大,首选弹性最大的玉龙股份。

3)钢铁电商需等待进一步催化剂;4)新材料类,继续推荐新莱应材。

特色数据

1)5月全国粗钢日均产量225.65万吨,环比降1.8%;2)钢材社会库存本周环比降0.2%;3)62%PB粉环比继续涨1.2%。