通缩压力仍然是物价方面的主要矛盾,货币政策放松空间仍然很大。通胀虽然有所企稳,但整体依然维持偏弱格局。疲弱的经济增长需要宽松货币政策来托底,而通胀偏弱也给货币放松留出了较大空间。通胀下行压力上升意味着真实利率高企,货币当局需要通过宽松政策降低实体经济融资成本。在金融体系陷入流动性陷阱之后,政策面将着力于引导资金进入实体经济。PSL、地方政府债务置换扩容、企业债发行条件放缓以及减少房地产开发贷限制等都将成为引导资金进入实体经济的有效措施。
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