鸿利光电:牵手网利科技,发力互联网金融

事项:

鸿利光电近日发布公告称,公司与网利科技签订了《互联网金融战略合作协议》。合作期内双方在互联网金融领域开展优先合作,充分利用双方的资源,实现优势互补,提高双方竞争力,共同开拓市场以获得良好的社会效益和投资回报。通过相互合作提高融资项目融资的效率,降低融资成本,实现合作共赢。

平安观点:

牵手网利科技,发力互联网金融:网利科技主营业务为互联网金融网贷业务,双方战略合作主要是为鸿利光电的上下游企业提供应收账款质押应收账款转让等金融服务、共同为LED 行业上市公司或者其他优质企业的上下游提供融资应收账款转让服务以及其他类金融服务。我们认为通过此次战略合作,鸿利光电开始逐步发力互联网金融行业,通过互联网金融平台与供应链金融结合,使得LED 产业链上的中小企业可以更高效地获得低成本融资,有利于LED 产业发展,也有助于公司更快拓展LED 业务,提高公司综合竞争力,符合公司的发展战略。

打造“LED+互联网金融+车联网”的生态平台:鸿利光电主营LED 封转与应用,公司2014年营收首超十亿元,营收规模位居行业第三。但公司技术实力雄厚,根据高工产研的报告,鸿利光电的技术实力位居行业第一。公司LED 汽车照明业务突飞猛进,年均增长率都在40%以上,毛利率从2011年的34.35%提高到了2013年的44.25%。公司在巩固主业的同时,积极谋划触网转型,在参股开曼网利后迅速与网利科技展开合作,未来有望进一步触网,最可能的方向就是基于公司现有的汽车照明业务向“车联网”进行转型,未来有望打造“LED+互联网金融+车联网”的生态平台。

投资策略:鸿利光电上市以来成功收购了重盈工元、佛达信号、斯迈得等企业,这些并购业务主要围绕LED 照明市场并购,来完成LED 产业链的整合。我们认为鸿利光电将积极寻找新的利润增长点,触网转型将是大势所趋。预计公司2015年和2016年EPS 分别为0.53和0.85,对应PE 分别为77.19和48.61,维持“强烈推荐”评级。

风险提示:LED 行业竞争加剧,转型进度不及预期。