伊之密:塑机细分龙头走向智能布局

预测公司2015-2017 年的EPS 分别为1.00、1.12 和1.23 元,对应的PE 分别为85、76 和69。公司是国内塑料机械、特别是压铸机产品供应商,具备工业4.0 行业属性,未来将提供如工业机器人等智能产品面向终端用户,看好公司未来的发展。给予公司“推荐”评级。

三大系列产品助力公司建立塑料设备制造体系:公司是专业从事模压成型专用机械设备的设计、研发、生产、销售及服务的高新技术企业。公司主要产品为注塑机、压铸机和橡胶注射机,所在行业属于国家鼓励和扶持的先进装备制造业,产品广泛应用于家用电器、汽车、医疗器械、包装、3C 产品等重要行业和领域。

与其他竞争相比,公司进军消费领域明显:近年来,家电、3C 产品、汽车及塑料日用消费品在印度市场的持续增长为其上游的注塑机和压铸机提供了巨大的发展空间,公司未来计划开拓印度消费市场从而配合公司进军整体消费市场的战略规划。

定制化生产模式为公司带来差异化竞争优势:公司主要为客户提供高分子材料及轻合金成型方案的交钥匙工程,产品包括通用型和定制两种。

近年来,随着经济发展科技进步客户对于成工艺的 需求呈现个性化、多样专业的趋势,产品定制程度不断提高。因此公司针对不同行业、客户的成型需求特点,提供不同解决方案。

国际市场逐步打开:公司在国际市场销售采用买断式经与直相结合的模式。经销模式系通过目标市场考察并选择合适的经销商作为公司的合作伙伴经销公司产品,采用这种方式有利于经销商发挥在海外各区域的文化、经济、客户需求等方面本土优势,提高公司资金运作效率;直销模式主要为公司通过海外展会或同行业客户介绍直接获取的订单。未来,公司将进一步加强国际销售网络建设,利用HPM 品牌在北美及欧洲市场的高知名度,实施多品牌战略,提高公司国际知名度。

风险提示:定制化产品对于公司短期业绩的贡献有限。