5月制造业PMI点评:5月PMI微升,制造业现企稳迹象

事件.

5月制造业PMI为50.2%,比上月高0.1个百分点。

点评.

5月制造业PMI微升,制造业虽增长动能仍偏弱,但现企稳向好迹象。预测5月规模以上工业生产增速虽较低迷但高于4月,仍需要加力稳增长。

1、5月制造业PMI微升,增长动能偏弱但初现企稳迹象5月制造业PMI50.2%,比上月高0.1个百分点,连续3个月在荣枯线之上,制造业初现企稳迹象。但明显弱于2013和2014年同期水平,制造业增长动能仍偏弱。

5月制造业PMI分类指数中,生产指数为52.9%,比上月上升0.3个百分点,连续3个月上升,表明稳增长政策措施初见成效。

新订单指数为50.6%,比上月上升0.4个百分点,其中新出口订单指数48.9,比上月上升0.8个百分点,出口需求仍较弱。

从业人员指数为48.2%,比上月上升0.2个百分点,制造业企业用工量继续减少。

原材料库存指数为48.2%,与上月持平,制造业生产用原材料库存量保持下降趋势。

供应商配送时间指数为50.9%,比上月上升0.5个百分点,表明制造业原材料供应商交货时间略有加快。

5月大型企业制造业PMI50.7,比4月上升0.1个百分点,中型企业50.4,比4月上升0.6个百分点,小型企业47.9,比4月回落0.5个百分点。

5月制造业PMI生产指数和原材料购进价格指数有所上升,大中型企业上升较明显,初见企稳迹象,前期稳增长政策措施或初见成效。但多数指数低于50,制造业仍处于结构调整和去库存阶段,下行压力仍然较大。

2、企业经营活动预期谨慎乐观.

5月制造业企业生产经营活动预期56.8,比上月回落2.7个百分点,企业对未来一段时间发展的预期仍保持较乐观。随着稳增长政策措施的落实,6月PMI或继续上升。

3、预测5月工业生产小幅提高.

5月制造业PMI高于4月,初见企稳上升迹象,但上升动能偏弱。预测5月规模以上工业生产环比增速和同比增速均比4月小幅提高。5月制造业PMI中的主要原材料购进价格指数49.4,比上月上升1.6个百分点,反映PPI环比降幅收窄,预测5月PPI环比降幅仍然下降,同比降幅与上月基本持平。

4、预测稳增长力度继续增加.

5月制造业增长动力明显2013年和2014年同期,经济下行压力较大。5月中下旬以来稳增长力度继续增加。我们判断6月稳增长力度还会继续增加,还会出台一些较有力度的政策措施来提振经济,预计二季度经济有望逐步企稳。

结论.

1、5月制造业PMI微升,制造业现企稳迹象。

2、预测5月规模以上工业生产增速小幅提高,PPI降幅基本持平。

3、预测稳增长力度还会继续增加,二季度经济有望逐步企稳。