2015年光伏产业观察(十八):产业链价格如期企稳,但股价影响可能有限

价格动态跟踪及趋势预测:

首先,PVinsights本周的统计数字表明国际光伏市场持续疲软,除电池片价格不变外其他产品均继续下跌。其中,晶硅组件、薄膜组件、多晶硅片及单晶硅片价格跌幅放大,光伏级多晶硅价格跌幅缩小。因此,国际光伏市场总体弱势还将持续,各产品价格跌幅将持续波动。

如我们前期预期,5月中旬,组件价格趋势下跌已经停止,本周产业链价格与上周持平。回顾整个一轮下跌,多晶硅是重灾区,现在与年初相比下跌18-20%之间,逻辑如前期所述,进口过多导致库存较多,产能集中投产,冲击较大。组件下跌最少,目前组件成本已经进入下降的深水区,一线和二线组件厂商通过提高效率降低成本,三四线组件厂商与他们之间的差距越来越大,由此分析2016年组件的产能将有可能会供不应求。从行业调研来看美国的组件供应已经开始出现紧俏的走势。

产业观点:本周SW光伏设备行业继续上涨,涨幅为9.71%,位列所有行业的第十九位,排名靠后。本周整体市场的表现强劲,各行业均大幅上涨。

本周光伏行业影响较大的时间是英利和汉能均出现了暴跌,但这并没有影响国内光伏指数,行情较好,整个板块上涨。关于产业链价格反弹,由于股价已经过早的反映价格的反弹,现在股价已经针对17.8GW的装机量所带来的价格反弹有所反映,我们认为价格如期企稳只是预期兑现的一个环节,对于行业股票价格影响已经不大。

本周的行业会以个股行情为主,推荐互联网+介入较深的爱康科技,阳光电源及林洋电子。此外关注产业链升级带来的投资机会,我们认为从保利协鑫投资单晶的举动中,行业由多晶电池片向单晶电池片发展的趋势已经较为明显,未来1-2年会进一步加强。

下一个趋势将会是双玻组件大范围的应用,主要原因是双玻组件成本低0.1-0.2元/瓦,寿命长10-15年,而近1年以来双玻组件的良品率有较大提高,从而实现了双玻的量产。这个逻辑下最主要关注亚玛顿。

此外个股重组及滞涨也会带来的短期机会,建议关注珈伟股份。

风险提示:行业景气度下行,国家政策发生重大变化