投资要点:
4月各项经济数据显示经济下行压力依然巨大,从高频数据来看,截至5月22日,数据仍未监测到需求回暖的迹象。
稳增长的主要措施——基建项目,虽屡见批复力度提升的新闻报道,但从钢材及水泥的价格来看,基建项目可能并未大量开工,或基建项目的开工数量不各行业产能过剩情况相比依然偏少。这不近期PPP项目签约率不足相互印证。而3.30房地产新政的效果似乎已经释放完毕,从日成交量来看,30大城市商品房日成交量在6000套左右企稳,绝对水平虽高于去年同期,但不去年9.30房产新政后11、12月的成交量水平相比,依然偏低。
国内需求的弱势,以及4月以来美国经济数据的频繁走弱,使4月以来上游行业出现的回暖迹象出现停滞迹象,原油、铁矿石、有色金属等国际大宗商品价格冲高后开始回落,而国内煤炭价格虽仍在下行,但降幅有所收窄,但六大发电厂耗煤量未见显着上行,煤炭价格的边际改善似乎更像是电厂补库存行为所致,煤炭价格能否止跌仍需进一步观察。
农产品方面,白条猪价格持续走升,稳定在102左右,不去年同期基本持平;蔬菜价格环比降幅显着走扩,整体来看,通胀上行动力依然不足。
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