迅游科技:网游加速器龙头登陆A股

网游加速行业的龙头。公司是一家面向互联网用户,为各种互联网实时交互应用提供云加速服务的企业,主营业务是向网络游戏玩家提供云加速服务,其主要产品为:“迅游网游加速器”。公司14 年实现营业收入1.78 亿元,同比增长23.44%,经过多年来的发展,公司目前已经是网游加速行业的龙头。

SCAP 技术行业领先。公司的核心业务是基于独立研发的 SCAP 向网游用户提供云加速服务。公司目前核心技术均来源自身独立开发。经过多年积累和不断创新开发,公司目前各项核心技术均较为先进。1)SCAP 最重要的特性是向应用服务开发环境的平台提供强扩充性。2)SCAP 的特色是拥有独创的Smart(智慧)算法,该算法极大的提高了SCAP 的服务效率,也是SCAP 的技术灵魂。

3)公司的网游加速技术应用了互联网智能路由导航、用户端游戏数据及传输协议分析、基于游戏特性的针对性加速、多模式自适应和高效的数据传输连接技术。

网游和云计算发展催化市场需求。云计算迅速发展,基于云计算的互联网应用更加依靠网络,也使得网络传输速度的快慢在极大程度上影响了用户对于产品的体验。因此,互联网实时交互应用在未来存在大量的加速需求,从而给该领域带来巨大的市场空间。2014 年网络游戏市场规模首次突破千亿元,达到1108.1 亿元,同比上升35%。互联网和网游行业的快速发展,必将带动网游加速器的市场需求。

募投项目:公司此次公开发行1000 万股,扣除发行费用后净额约2.9 亿元,主要用于智慧云加速平台( SCAP)优化与升级技术改造项目和补充营运资金。

未来公司将增加网络节点并对节点扩容,此外加入手持终端网游加速器,进而打开手游加速器市场。

盈利预测。我们对公司未来网游加速器增长以及手游加速器放量做了预估,我们预计2015-2017 年公司归母净利润分别为7526 万元、9497 万元和1.1亿元。

对应每股收益2.51 元、3.17 元和3.82 元。参考当前新股发行情况以及可比上市公司的估值水平,我们预计公司股价初期压力位区间在154-175 元。首次给予“买入”评级。

风险提示:新增用户数或低于预期,手游加速器市场推进或低于预期。