家电行业周报:持有等风来

上周市场表现.

上周,家电指数上涨3.3%,在中信29 个一级行业中排名第23 位,同期沪深300 上涨1.30 %,家电板块涨幅落后于多数行业。二级子行业方面,本周白电微跌0.63%,照明设备涨幅达到 10.62%,小家电涨幅为9.48%。

行业重点新闻及公司公告.

1.白电企业一季报所释放出哪些市场信号.

2.“沉默的羔羊” 日本电子产业如何走向衰退.

3.前4 月消费升级类与绿色家电快速增长.

4.8K 电视有望于2018 年普及成本是推广关键.

上游原材料价格.

截止 2015 年5 月15 日,长江现货铜报价45950 元/吨,长江现货铝报价13060 元/吨,中塑价格指数936.30。环比价格小幅回落,但是否构成趋势性回调仍需继续观察,整体判断制造端的成本压力逐渐开始加大。

虽然从同比数据看家电制造成本依旧在低位徘徊,短期内不构成影响盈利能力的重大不利因素,我们提醒投资者注意原材料价格的波动情况。

投资建议.

中国经济进入新常态,家电行业也进入结构性调整、转型的新时期,重点是产品升级和品牌力提升,行业的结构分化不可避免。我们依旧看好白电龙头的综合竞争力以及行业地位的优势,预计随着一二线市场的房地产逐步回暖,家电行业的景气度会出现回升,“低估值+业绩好”的配置价值将在板块轮动中予以体现。当前市场下,我们认为应该继续持有一线白电蓝筹等风来,给予“推荐”评级。

风险提示.

1.房地产开工销售放缓进一步加剧;2.行业价格战持续进行,深度影响行业的盈利能力;3.上游原材料价格出现大幅上涨。