主要观点
简单合并报表计算的19家上市券商6月营业收入总额为83.87亿元,环比增加51.49%,净利润总额34.66亿元,环比增加64.93%。从个股来看,18家券商实现营收环比正增长,净利正增长的有14家,市场全面回暖推动业绩环比增长。从各业务数据来看,6月股票成交3.21万亿元,环比增长17.22%。融资融券余额较5月底增加121亿,达到4064亿。6月新增股票质押融资214次,质押股票参考市值611亿,未解压交易参考市值4193亿元。沪深300月涨幅0.40%,中债综合指数上涨0.42%,IPO也再次放行。
上周五证监会发布《上市公司重大资产重组管理办法(征求意见稿)》和《关于修改<上市公司收购管理办法>的决定(征求意见稿)》,文件出台是证监会落实国务院相关政策的配套举措,在预期之内,从内容上看,遵循了简政放权和市场化改革的思路,取消了一些行政审批事项和对市场主体的一些要求。并购重组是市场行为,并购重组业务发展与整个宏观经济发展阶段、市场需求、资本市场提供的支付工具等有关,取消审批可以加快单项并购重组项目进程,但对推动整个并购重组市场发展不起主导作用。
从已披露业绩预增公告的上市券商情况来看,上半年业绩增长主要源于资本中介、资管和自营业务的收入大幅增长,资本中介和资管业务收入同比大增在预期之中,业绩超预期增长更多是因为自营业绩改善。行业收入来源还主要依赖传统业务,创新业务短期内难以贡献业绩。长期我们看好证券业的成长性,但短期内基于对佣金率下滑的悲观预期,自营业绩不确定性,创新政策落地并不直接带动创新业务贡献收入的判断,维持行业“中性”评级。