餐饮旅游2014年中报前瞻暨7月策略:重点公司中报预喜,旺季行情依然可期

7月行业观点:重点公司中报预喜旺季行情依然可期

维持行业“推荐”评级。历史上旅游板块在7月份大概率跑赢大盘,且2010-2013年,每年7-8月,旅游板块均显著跑赢大盘,旺季行情特征显著。同时,14年Q1板块收入增长9%,净利润增长16%(扣非增18%);重点公司营收增长10%,业绩增长14%(扣非增21%);虽3月受党的群众路线教育活动等影响,但行业仍持续释放复苏信号。4、5月份行业增速环比都有明显加快。随着旺季散客占比增加,预计Q2、Q3低基数效应将开始逐步显现,板块业绩有望在Q1基础上增速加快。

我们初步预测13家重点公司整体中报业绩增长约21%,将好于一季报的14%。三季度板块有望演绎历史大概率事件,建议在前期回调背景下积极继续增持。下一阶段重点推荐中国国旅、中青旅、宋城股份、峨眉山A、腾邦国际、锦江股份、张家界、黄山旅游。中长期建议逢低关注众信旅游、三特索道、桂林旅游。

2014年旅游重点公司中报前瞻(部分按预告进行了修正)

我们初步预测13家重点公司的中报增长情况如下所示:中报业绩增速在50%以上的有峨眉山A、张家界、黄山旅游、中青旅;中报业绩增速在30%以上的有腾邦国际、宋城演艺;中报业绩增速在20%以上的有丽江旅游、三特索道;中报业绩在10%以上的有众信旅游、中国国旅、锦江股份;中报业绩持平或下滑的有首旅酒店、桂林旅游。按整体法计算,重点公司整体业绩预计增长21%,将好于一季报的14%。

2014年5月部分行业重点数据跟踪

5月全国入境游人数下滑0.2%;国内游方面,九寨沟、张家界景点、黄山景区、四川省、丽江市5月客流分别增71%、22%、16%、12%、11%;1-6月张家界武陵源景区客流累计同比增长13.54%;出境游方面,上海5月旅行社组织出境游降1.74%,四川、浙江分别增长63.02%、6.7%;5月京沪酒店Revpar同比一减一增。

6月行业重点新闻回顾

国家旅游局发布《旅行社产品第三方网络交易平台经营和服务要求》;国旅众信抱团联姻;平潭台湾免税一期开业,每人每天可享受6000元免税额度;前5月三亚免税店营收增23%;国务院常务会促旅游业改革;携程收购艺龙传闻再起。