汽车之家季报点评:营收超预期,移动用户增长迅速

一季度营收超预期,同比增长82%。

汽车之家一季度,净营收达到6.23亿人民币,同比增长82.1%。其中广告收入增长78.4%,达到4.03亿人民币;经销商订购业务增长89.5%,达到2.20亿人民币。广告收入中来自汽车厂商的收入达到3.01亿,增长69.1%;经销商广告收入达到1.02亿,增长113%,经销商广告的高速增长是由于公司付费经销商数量的提升,以及在不同区域经销商进一步拓展所导致的。在国内汽车销售市场增速放缓的背景下,汽车之家的广告收入和经销商业务均有显著增长,反映了公司高效的营销方式得到汽车厂商和经销商的认可。

公司一季度净利润增长44.3%,达到1.98亿人民币。销售费用在一季度大幅提升,由上一年度的6千6百万提升至2.18亿人民币。这一增长主要是由于百度PC 阿拉丁等在线营销推广所增加的费用。

付费经销商数量持续增长但增速放缓。

汽车之家本季度付费经销商数量达到17871家,环比增长5%。虽然经销商数量持续提升,但本季度增速放缓。我们测算的“经销商订购ARPU”值为12305元人民币,相比上个季度的12728元人民币略有下降。公司持续进行渠道下沉,向三四线城市拓展业务,同时在现有的经销商中提升付费比例。

移动用户总量增长迅速,日活跃用户近千万。

2015年第一季度,通过移动设备访问汽车之家网站的日均UV达到5百万,汽车之家移动应用的独立访客达到470万。截止2015年3月份汽车之家移动用户总数达到9百7十万,同比增长131%,环比增长26%。移动用户再次实现高速增长,特别是通过移动端应用访问的用户,占比达到48%再创新高。

坚定看好公司在互联网汽车领域的优势地位。

汽车之家一季报大幅增长,经销商业务持续增长,媒体价值不断提升,看好公司在互联网汽车领域的优势地位,期待公司在新产品研发和汽车电商方面的进一步推进。

风险提示:汽车市场持续低迷,广告主投放预算降低,替代产品导致用户流失等。