2014年下半年通信及传媒行业投资策略:家庭娱乐回归,广电系占先机

主要观点:

看好传统媒体的新业务孵化

平面媒体受到传统业务收缩的压力,纷纷开始战略转型,开展新业务的孵化,特别是此轮国企改革,加强了集团化资本运作的力度。我们看好在教育领域、游戏和影视剧方面的新业务的投资。重点看好利用在中小学资源优势,进军教育信息化服务,发力第三方物流的皖新传媒。另外一直致力于游戏业务和户外广告业务的博瑞传播。短期看新业务投资会带动传统媒体的业绩迅速增长。

家庭娱乐回归,关注产业链的受益公司

9月份XBOXONE的发布,PS4有望随后跟进,下半年将迎来家庭游戏机的集中爆发,利好相关的国内销售及运营平台公司百视通和东方明珠。同时电视互联网的业务主要集中在视频、游戏、增值业务和广告,其中游戏业务最为值得关注。除了百视通、东方明珠引进的游戏,国内企业进军电视游戏业务更值得关注,佳创视讯与PlayJam合作,引进国外电视游戏平台及游戏。在增值业务及广告业务模式方面,我们认为互联网视频会进入电视互联网领域,但是不会影响目前视频领域竞争态势。但是广告营销将受益于电视互联网平台的规模增长。同时电视互联网、特别是游戏和视频业务的发展,将会提升有线网络的宽带价值,相应的有线网络运营商的价值会提高。

国家基站和国家有线的组建有利于设备商

电信行业的进一步改革,放宽民营资本进入,移动转售正式运营。网业分离改革开始推进,组建国家基站公司,加速4G建设。同时国家有线公司正式成立,会对信息网络设备是利好。

投资建议:

评级未来十二个月内,通信设备及传媒行业评级“增持”。

重点关注百视通、博瑞传播、皖新传媒、佳创视讯和歌华有线。