平安证券调味品行业专家三地视频会议纪要:寻找红海中的那片蓝海

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近日平安证券邀请调味品行业专家----广州名道营销顾问有限公司总经理陈小龙介绍了行业发展方向以及重点上市公司前景展望。我们整理专家发言要点,总结如下:

专家观点:

调味品高档化,鲜味酱油大卖是行业过去两大趋势。调味品高档化源于06年经济低迷,产业低端化发展形成高端产品缺失;鲜味酱油大卖始于中炬高新抓住鲜味酱油的发展趋势,早于味事达向全国推广。

行业格局呈多极化发展。(1)酱油四级格局发生变化,沪产酱油与地产酱油逐渐消亡,粤产酱油与外资酱油占据主流。(2)行业标准制定与资本洗牌后,鸡精逐渐成为调味品大阵营。(3)多品类、多渠道、多力量造成多极化,进一步刺激行业做大。

预计行业增速可能达到15%。中国调味品市场增长主要驱动力是平均花费的增长,一方面调味品市场价格增加,另一方面销量增长(包括成熟品类消费量上升与新兴品类消费量增长)。整体看行业未来增速在15%左右。从子品类看,销售渗透率不同导致发展空间各异,芝麻油、酱料等空间较大;从渠道类型看,下线城市与现代渠道是未来发展重点。

未来机会在于寻找蓝海区域。头龙企业会在当前市场维持高占有率,挑战者机会在于挖掘新品类并成为新品类的龙头。在多极化的市场格局下,企业能否在早期获得高于行业的成长,关键看新品类有没有树立起领导者形象。调味品已是红海一片,企业最快成长方式要从红海里面找蓝海,做有特点的产品。

龙头企业竞争力分析:(1)海天味业:优势在于渠道与规模优势,14年增速可能放缓。(2)中炬高新:与海天差异化竞争,三步走战略节奏清晰。(3)恒顺醋业:成长性看料酒与白醋,未来可能布局陈醋。(4)涪陵榨菜:子行业基本面良好,14年可能反弹。

风险提示:食品安全问题及原料价格上涨。