新能源行业周报:多晶硅价继续上涨组件价格滞涨

本周多晶硅价格上涨的势头并未减缓,光伏级多晶硅均价上涨幅度达2.26%,次级多晶硅均价上涨幅度达2.54%;多晶硅片价格基本平稳,本周价格和上周价格无明显变化,但单晶硅片均价上涨1.65%;然而,电池片价格出现了小幅度下跌,多晶硅电池片下跌0.58%,单晶硅电池片下跌0.45%;同时晶硅组件也出现了下跌,下跌幅度为1.47%。

“11超日债”成首例公募债券违约事件:我们认为,此次超日债券违约事件属个例,脱离了行业整体面情况。光伏组件制造行业景气度已经转暖,全球光伏行业需求稳定增长,国内政策扶持市场面临良好的需求形势,盈利情况及现金流均有明显好转迹象。超日太阳整体生产经营规模较小,行业竞争力一般。应收账款的回收不畅严重影响其经营活动获现能力,公司应收账款的周转能力一直弱于同行企业。近年来公司依维持较大规模投资,也造成现金流压力。综合而言,我们认为光伏行业发生大规模债券违约或现金流断裂情况可能性非常小。

我们于3月6日调研了大洋电机(002249),参观了公司电驱动设备生产车间,并试乘试驾了公司的新能源电动汽车,北汽E501。从调研的情况来看,公司对于自身的产品质量和市场能力有信心,但是对于市场爆发的程度还持观望的态度。但我们认为市场大幅增长是确定性事件。我们估算,公司电驱动业务2014年有望实现4亿左右的收入,但如果市场超预期,达到5-6亿的产能规模公司也是能具备的。从试驾北汽E501感受来看,其舒适性安全可靠性及经济性是有吸引力的,特别是北京上海这样需要摇号或者牌照费用较高的大城市,对上下班市内代步车需求量很大,我们认为电动汽车目前的推广时机已经成熟,继续看好大洋电机维持买入评级,详细报告请见我们2月23日发布的《大洋电机:厚积薄发,电驱动业务大起步》。

近期重点关注新能源股:

1、阳光电源,携逆变器绝对龙头的优势进军分布式光伏运营及EPC;

2、隆基股份,分布式项目比重提高有利于国内单晶硅产品的推广;

3、金风科技,风场运营高速增长,制造业反转确立;

4、精工科技,光伏后周期的光伏设备制造公司,下游厂家扩产明确

5、大洋电机,新能源汽车电驱动业务国内重要厂商,北京市占率第一