通信行业2013年12月报:虚拟运营商牌照落地,我国通信行业进入新时代

行业热点:26 日下午,工信部正式向11 家企业发放首批虚拟运营商牌照。首批移动转售牌照的落定,表明我国民营企业进军电信市场的大幕开启。从第一批获得牌照的企业来看,渠道商居多,这也显示出,通信行业,渠道为王,运营商可借助其庞大的渠道网络与潜在目标客户进行接触,并与其渠道此前承载的产品或业务进行紧密结合,形成捆绑,最大限度地降低营销和服务成本。除此之外,虚拟运营商的竞争力主要体现在整合和创新业务,未来,虚拟运营商所拥有的资源应与移动业务紧密结合,形成自己独特的商业模式,才能在竞争中获得一席之地。

板块市场表现回顾:回顾12 月份,市场整体表现较弱,沪深300 本月跌4.55%,上证A 股月跌幅为4.57%。通信行业的三大板块中,跌幅最大的是通信设备板块,月跌幅达8.62%,其次是电信运营板块,月跌幅为6.69%;增值服务板块月跌幅为5.93%。通信板块弱于大市的主要原因在于,前期受4G 牌照发放的预期,行业一直处于高景气度,估值水平也较高,月初4G牌照发放,短期内,行业的投资有条不紊的进行,行业利好政策处于空窗期,调整在预期之中。

行业视角:从三大运营商11月份3G用户数上来看,由于11 月份是市场淡季,短期没有较多新款智能手机上市,从3G 新增用户看,三大运营商3G 新增用户环比均出现下降,其中,中国联通环比下降1.9%,中国电信环比下降9.7%,中国移动环比下降21.7%,用户增速放缓。

估值水平及投资建议:12 月初,4G 牌照发放,短期内,行业利好政策处于空窗期,通信设备板块估值有一定的压力。但行业的投资将会有条不紊的进行,2014 年,将是4G网络大规模建设的一年,行业景气度将持续回升,行业内上市公司业绩也将得到改善,通信板块值得积极关注。2014 年一季度,建议重点关注主设备商,以及业绩有望超预期的公司。一季度,我们重点推荐的公司有:中兴通讯(000063);中天科技(600522);日海通讯(002313)。