4月城投债数据跟踪:城投债发行环比增长稳定,同比大幅收缩_股票频道

债务置换能否有效推行关键在于城投债能否打破刚性兑付。今年两会期间财政部推出万亿规模的地方政府债务置换计划,然而由于地方政府债接受度有限而推行困难,以至传出央行QE的传闻。地方政府债接受度不高的根本原因在于城投债等具有高收益低风险债券属性债券的存在,降低了地方政府债的吸引力。而增加地方政府债券吸引力的关键在于打破城投债刚性兑付属性,使风险与收益真正匹配。然而在基础设施建设融资高度依赖城投债的背景下,刚性兑付打破将严重影响基础设施投资资金来源。这需要地方债发行规模足够大,能够承担本应该由财政承担的公益性基础设施建设职责,而目前的地方债发行规模尚较为有限。改变当前债务置换难以推进的境况,需要打破城投债的刚性兑付属性,同时,加大地方政府债券发行规模,完全承接公益性基础设施建设融资职责。