4月份自营融资情况分析及5月份融资策略建议.
我们认为央行下大力气引导下行的货币市场利率,短时间不会改变,低利率将维持一段时间。考虑到当前收益率已位于相对低位,对经济未来走势仍不明确,长久期债券可能存在交易机会,但配置风险亦较大。而当前货币宽松环境下,比较适合采取配置短久期债券获取利差的策略。在短久期债券配置上,建议适当扩大可选品种范围,比如即将到期老的城投债以及一些资质较好的民企短融是否可以考虑(例如上月底南京钢铁发行的15宁钢铁CP002,5.8%,AA/AA,民企)。考虑当前宽松货币环境,后续具体操作,我们建议:1、融资上建议继续隔夜、7天为主,尽量质押加权融入,利用好当前宽松的货币环境降低融资成本;2、加快对短久期债券配置,利用好当前宽松货币环境博取更多息差。